“沪指连跌四天，周五会不会突然翻身？ ”今天一早，股民老张盯着盘前数据喃喃自语。 这周市场走得磕磕绊绊，截至周四收盘，沪指已从周一开始累计下跌2.3%，创业板指更是跌穿2350点关键支撑线。

去年11月同样连跌四天后，周五曾意外拉出1.1%的阳线，超跌股当天反弹如潮。 历史会重演吗？

回溯近三年A股数据，沪指连跌四天后，周五出现反弹的概率确实高达70%以上。比如2024年11月那次，金融股突然发力，带动指数收涨1.1%，新能源板块单日涨幅超过4%。 但今年的情况略有不同：周四全天成交额虽放大至2.42万亿元，较前一日增加1656亿，但早盘量能仍缩在6000亿以下，属于“蜻蜓点水”级别。

若对比今年3月的行情，当时周五放量至8000亿以上，反弹直接延续到了下周一。 现在市场缺的不是意愿，而是真金白银的共识。 北向资金最近四天净卖出50亿，两融余额却创下2.5万亿元新高，说明内资在硬扛，但外资仍在观望。 这种分歧之下，反弹容易变成“扭扭捏捏的试探”。

这几天银行股平均跌幅不到1%，保险股甚至微涨，这种“护盘”动作在过去20次周五关键节点中出现过14次。 比如10月19日那周，银行股逆势涨4.92%，农业股价创历史新高，明显在给指数托底。

而前期热门的AI板块本周跌超10%，融资余额却未见大幅下降，资金“硬扛”痕迹明显。 类似情况在今年5月发生过，当时AI板块跌透后周五突然反弹4%。 现在量子科技概念已开始异动，神州信息连续两天涨停，储能板块的通润装备也拉出二连板，超跌板块的弹簧正在压缩。

周四收盘后，恐慌指数（VIX）冲上近一个月最高点。 历史数据显示，当VIX突破40时，后续三天上涨概率达80%。 去年9月就是例子：恐慌情绪见顶后，市场连涨五天。 但眼下机构仓位分歧很大，公募基金维持在75%以上仓位，私募却提前减仓避险。 这种“内资稳外资撤”的格局，容易让反弹充满反复。

散户情绪更是两极分化：周四超1200只股票上涨，60只个股涨停，但游戏、煤炭板块集体重挫。 巨人网络一度逼近跌停，安泰集团直接封死跌停板。 资金从高估值科技股向低估值银行股迁移的趋势，像极了2018年缩量磨底时的场景。

沪指当前点位在3986点附近，但3180点才是今年3月和6月两次企稳的关键支撑。 技术派称之为“家门口的台阶”，因为前两次踩稳后都引发了超百点反弹。 创业板指的20日线（2350点）同样关键，今年8次触及后均出现反弹。

不过，周四的放量阴线让短期指标出现背离。 MACD红柱收缩，KDJ和RSI进入超买区，若周五不能站稳5日线，调整可能延续到3950点附近。 修安等资深交易员提醒：“除非上午量能突破8000亿，否则别轻易追高。 ”

周五凌晨，中美谈判结果公布：美国暂停芬太尼关税、稀土管制和芯片出口限制各一年，特朗普明年4月将访华。 这本是利好，但市场反而解读为“预期兑现”，周四午盘后加速下跌。 类似情况在2023年也发生过，当时T+0试点消息公布后指数高开低走。

大宗市场却已提前反应。铜钴价格因供应紧张持续上行，锂价受储能需求推动企稳，煤炭、电解铝等滞涨品种获得资金关注。 这些信号暗示，资源股可能成为周五反弹的暗线。