白宫贸易代表办公室的灯光一如既往地亮到深夜。

而此刻，从华盛顿到北京，从华尔街到深圳科技园，无数双眼睛正紧盯着刚刚浮出水面的五大贸易动态，这些消息可能在未来的日子里，重新定义全球两大经济体之间的竞争规则。

01 芯片博弈现转机

北京时间11月24日上午，一则来自路透社的报道迅速在全球科技和金融圈引发震动。

有知情人士透露，特朗普政府正在考虑批准英伟达向中国出售H200人工智能芯片，增加先进美国技术对华出口的可能性。

H200芯片，作为英伟达首款搭载HBM3e存储器的GPU，与前一代A100相比，存储器容量提升近一倍，带宽提高约2.4倍。

最高可达141GB容量与每秒4.8TB的传输速度，使其在执行推论任务时具备更强大效能。

市场对此反应迅速而剧烈。中国AI芯片制造商寒武纪一度下跌2.5%，创一个月新低，本月至今跌幅超过10%。

中证人工智能指数回吐早前涨幅，跌逾1%，创下自9月9日以来的最低点。在香港上市的华虹半导体一度暴跌9.4%，触底两个月低点；中芯国际一度下挫7.4%。

华尔街分析师们纷纷连夜加班，评估这一潜在政策转变对全球半导体产业链的深远影响。

02 关税战场暗流涌动

就在芯片消息发酵的同时，华盛顿的关税战场也弥漫着新的硝烟。

11月1日，白宫发布声明宣布，美国总统特朗普在韩国与中国国家主席习近平达成一项全面经贸协议。该协议涉及关税调整、关键矿产贸易、农产品采购等多个领域。

根据白宫公布的文件，中方在协议中作出多项承诺：将暂停实施对稀土等关键矿产的出口管制措施，取消自2023年以来实施的相关限制措施；承诺采购大量美国大豆等农产品；停止对美国半导体制造商的限制措施；暂停自3月4日起实施的所有报复性关税。

作为回应，美方宣布将调整对华关税措施：为应对芬太尼问题而加征的关税将于11月10日起下调10个百分点；同时将继续暂停对华高额“对等关税”至2026年11月10日；延长部分301关税排除措施的有效期。

然而，贸易缓和的道路从未一帆风顺。11月24日，特朗普表示期待最高法院就这项“紧急且有时效性的事项”作出裁决，他指的是最高法院有关关税的裁决。

特朗普还补充道，“关税的全部好处尚未计算出来”。

若最高法院推翻现行关税授权，特朗普政府已备妥替代方案。美国商务部与贸易代表办公室正准备援引《贸易法》第301条和第122条，继续单方面加征关税，确保贸易政策不中断。

03 贸易救济案件持续发酵

在高层博弈的背后，日常的贸易摩擦仍在有条不紊地进行。

11月18日，美国商务部发布公告称，对进口自中国的订书钉作出第一次反倾销和反补贴快速日落复审终裁。

裁定指出，若取消现行反倾销措施，将会导致中国涉案产品以122.55%的倾销幅度继续或再度发生；若取消本案的反补贴措施，将导致中国涉案产品的补贴以63.24%—192.64%的税率继续或再度发生。

同日，美国商务部也对进口自中国的次氯酸钙作出第二次反补贴快速日落复审终裁。

若取消本案的反补贴措施，将导致中国涉案产品的补贴以65.85%的税率继续或再度发生。

而这些，仅仅是冰山一角。

2025年11月20日，美国国际贸易委员会发布公告称，对特定具有视频功能的笔记本电脑、台式计算机、手持式计算机、平板电脑、电视、投影仪及其组件和模块作出337部分终裁。

中国、美国共7家企业为列名被告。

更令人担忧的是，11月18日，美国Whirlpool Corporation根据《美国1930年关税法》第337节规定向美国际贸易委员会提出申请，主张对美出口、在美进口及销售的特定低剖面微波-排风罩组合产品违反了美国337条款。

美国、中国、韩国、瑞典、加拿大共16家企业为列名被告。

同一天，芬兰Ouraring Inc和美国Abb Vie Inc.等公司也分别提出了针对智能可穿戴设备、系统及其组件以及抗体偶联药物及其组成成分和下游产品的337调查申请。

04 新能源战场硝烟再起

传统行业的摩擦未平，新兴领域的争端又起。

11月24日，美国国会50多名共和党众议员联名致信商务部长Howard Lutnick，要求禁止从“关注外国实体”进口光伏及储能逆变器产品，主要针对中国企业。

信中指出，现行政策未能充分应对能源技术供应链中的国家安全风险。议员们认为，从中国采购关键电网技术构成“不可接受的公共安全、经济与国家安全威胁”。

信中引用了路透社今年5月的一份报道，称在中国制造的逆变器中发现“可疑硬件组件”，被视为潜在的安全隐患。

“我们恭请商务部行使其权力，限制此类中国产逆变器及设备未来进入美国关键基础设施。”信中写道。

尽管《一项伟大而美丽的法案》已禁止使用FEOC产品的项目申请税收抵免，但议员们认为，该法律并未从根本上保护美国电网免受潜在渗透或网络攻击。

分析人士指出，若全面禁止进口中国逆变器，短期内可能扰乱项目交付时间并推高成本，但此举凸显了保障国家基础设施安全与维持清洁能源部署节奏之间的紧张关系。

05 全球贸易格局重构加速

在中美贸易关系迎来新一轮调整之际，全球贸易格局也在悄然重构。

联合国拉丁美洲和加勒比经济委员会发布年度报告《2025年拉丁美洲和加勒比国际贸易展望：工具化相互依赖新时代下的国际贸易》。

报告分析了美国关税政策对拉美地区的影响，并为应对以地缘政治紧张和高不确定性为特征的局势提出了建议。

根据拉加经委会发布的年度报告，2025年2月美国实施多种关税新政后，拉美地区面临的平均实际关税为10%，虽然低于17%的全球平均水平，但加征关税的实际影响将在2026年显现。

报告指出，深化区域一体化并加强与中国、欧盟及印度等伙伴的贸易关系，推动贸易多元化，将为该地区“开启机遇”，区域一体化在基础设施、贸易便利化和监管协调等领域同样蕴含潜力。

在该地区主要贸易伙伴中，预计2025年对华出口价值增幅最大，达7%，主要推动因素是肉类和大豆出口增长及铜等矿产品价格上涨。

与此同时，东南亚多国相继发布第三季度经济数据。《日经亚洲评论》报道称，东南亚六大经济体中有四个第三季度增长放缓，制造业产出疲软与家庭消费低迷是两个主要的拖累因素。

在全球贸易动荡的大背景下，各国都在寻找自己的立足点。

贸易博弈的背后，是国家利益与全球化的碰撞。

美国商务部部长办公室的电话从未停歇，来自半导体企业、农业代表团、国会办公室的邮件挤满了邮箱。而对中国的科技企业而言，这个周末注定无眠。

随着11月24日这一天缓缓落下帷幕，新的贸易战火却刚刚点燃。